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高盛告訴你：2016年最賺錢的六大頂級交易

轉自微信公眾號 佈林格

著名投行高盛近日發佈6大頂級交易策略，告訴你什麼才是2016年最賺錢的交易品種。

頂級策略#1 做多美元，做空歐元和日元

做多美元指數，同時做空同樣數量的歐元和日元，構成基數為100的投資組合，目標位置110，止損設置在95左右。



高盛認為，美聯儲和歐洲央行及日本央行的分歧依然是2016年主題。美國持續改善的勞動力市場及需求復蘇驅使美聯儲采取緊縮，將比市場預計的更鷹派。相反在歐洲和日本，經濟復蘇的疲軟和低通脹迫使他們繼續進行寬松。

貨幣匯率對此分歧產生的壓力非常敏感，盡管美元已經出現強勢上漲，但高盛指出未來可以看到美元相對歐元日元更大的升值空間。

頂級策略#2 做多美國十年期“盈虧平衡”通脹指數

做多10年期盈虧平衡通脹率（USGGBE10指數），在2015年11月10日1.6%的位置附件開倉，目標看到2.0%，止損設置在1.4%。

美國的核心CPI指數建地丁種房貸全省皆可處理一直維持在2.0%以下，不過服務業組成部分有上升趨勢，對廣義CPI指數增長貢獻超過200基點。然而，石油價格在2014年中期開始的暴跌，讓十年內的所有通脹指數出現下滑。

目前，通脹掉期市場認為在2020年之前，廣體CPI指數不會達到2%（這是美聯儲通脹目標）。此外，期權市場認為有40%的概率在5年內通脹平均水平要低於1%。

高盛指出，這是做多10年期TIPS和做空短期國債的機會。前提是持續的趨勢增長導致進一步的工資增長及價格上行壓力。此觀點的前提條件還有，拖累整體通脹率的能源部門在未來幾個月逐步扭轉勢頭。

頂級策略#3 做多墨西哥比索和俄羅斯盧佈（相同權重）與做空南非蘭特和智利比索（相同權重）。

做多同等權重的墨西哥比索和俄羅斯盧佈，同時做空同等權重的南非蘭特和智利比索，形成基數為100的投資組合，目標為110，止損設置在95。預期收益約為10%。



這組新興市場相關的貨幣交易策略基本反映瞭高盛2016年關於新興市場的關鍵主題。

原因主要有：

（一）近年來大幅調整外貿平衡賬戶的貨幣（俄羅斯盧佈）以及需要更多調整的貨幣（南非蘭特）；

（二）涉及原油風險但下跌空間有限的貨幣（墨西哥比索）以及受大宗商品拖累繼續走低的貨幣（智利比索）；

（三）建議做空的貨幣還受到中國經濟放緩和人民幣貶值土地信貸高雄貸款全省皆可處理的影響。

高盛預計此組合有10%的總回報，包含1%的套息利潤。

頂級策略#4 新興國傢相關：做多出口指數，做空銀行指數

做多48個非商品出口國傢的一籃子指數（GSEMEXTD指數）以及做空50個新興國傢銀行股的一籃子指數（GSEMBNKS指數）。該策略將以兩者的比值為標的物，目前為1.12，目標是15%的上漲（1.30），止損設置在7%的下跌（1.04）。

高盛預計新興市場的經濟增長在2016年會繼續受到挑戰，原因是商品持續下跌，中國經濟增長放緩及新興市場復雜的杠桿調整問題。在此環境下，股票對經濟增長變得異常敏感。屋貸款輕鬆借信貸年息借貸增貸轉貸

具體來說，高盛推薦用指數的方式買入非商品出口國的股票和賣出最大的新興國傢銀行股票。交易反映外部環境改善，但新興市場貨幣疲弱的事實，同時美國加息也會導致新興市場信貸的增長放緩。因此建議通過兩個彭博指數來制定交易：GSEMEXTD 指數與GSEMBNKS指數。

頂級策略#5 意大利和德國長期債券收益率的收窄交易

做多5年期遠期意大利主權債券收益率並做空5年期遠期德國主權債券收益率，在160點價差入場，目標是100點價差，止損設置在190點價差。

歐洲央行的寬松政策和債券購買計劃將有助於整體歐元區主權債券的收益率下降。不過，目前歐元區主權債券間收益率差價依然巨大。5年期的意大利債券和德國債券收益率相差50個基點。此外，兩者5年遠期收益率的差價更高達150點。

總體來說，由於歐洲央行QE持續至2017年，高盛認為意大利將迎來更強勁的經濟增長，配合主權債券的購買計劃，將不斷縮小與德國債券收益率的差距。

頂級策略#6 做多美國大型銀行指數與標普500指數的比值

做多美國大型銀行，通過BKX指數與標普500指數的比值形成基數為100的投資組合，目標是110，止損在95。



美國銀行喜歡溫和的恢復周期，也能從長期收益率上升的環境中受益。這是因為美聯儲的緊縮政策導致市場對利率的預期上調。美國銀行目前價格相對合理，交易價格僅高於賬面價值，PE低於整體市場，與歷史走勢相比處在平均水平。此外，他們還從近期的高點回落，而不像市場中其他依靠國內增長題材上漲的股票。

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新聞來源http://finance.qq.com/a/20151122/007422.htm


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